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Wer einfach nur „ETF-Sparplan“ in einer Neobroker-App einstellt, könnte bald von unerwarteten Kosten oder schlechterer Ausführungsqualität überrascht werden. 🚨 Neue EU-Regeln stellen das Geschäftsmodell vieler Anbieter auf den Kopf – und wer nicht rechtzeitig reagiert, könnte Rendite verlieren, ohne es zu merken.
Warum sich die Spielregeln ändern
Die EU hat beschlossen: „Payment for Order Flow“ (PFOF) wird EUweit verboten – mit Übergangsfrist bis 30. Juni 2026.
Quellen: EU-Verordnung MiFID II-Änderung, BaFin – PFOF-Erklärung
Was bedeutet das?
Bislang erhielten Neobroker eine Vergütung von Handelsplätzen, wenn sie Kundenorders dorthin weiterleiteten. Das ermöglichte „kostenlosen Handel“. Nach dem Verbot müssen Anbieter andere Einnahmequellen finden – und das kann höhere Gebühren, schlechtere Ausführungsqualität oder versteckte Kosten für Anleger bedeuten.
Wer die ETF-Welt dominiert – und wo die Gewinne bleiben
| Rang | Anbieter | Marktanteil Europa | AUM (geschätzt) | Gewinnverwendung |
| 1️⃣ | iShares (BlackRock) | 41,7 % | ~988 Mrd US-Dollar | Ausschüttung minus Management- & Transaktionskosten |
| 2️⃣ | Amundi ETF | 12,3 % | ~293 Mrd US-Dollar | Ausschüttung minus Fonds- & Swapkosten |
| 3️⃣ | Xtrackers (DWS) | 10,9 % | ~258 Mrd US-Dollar | Ausschüttung minus Wertpapierleihe-Erträge |
| 4️⃣ | Vanguard | 7,2 % | ~171 Mrd US-Dollar | Hohe Rückgabequote, dennoch Managementkosten |
| 5️⃣ | UBS ETFs | 5,2 % | ~123 Mrd US-Dollar | Ausschüttung abzüglich TER & Transaktionskosten |
💡 Wichtig: Kein ETF gibt alle Bruttoerträge 1:1 an Anleger zurück.
Grund sind Managementgebühren, interne Handelsspannen, Kosten für Swap-Absicherungen oder Einnahmen aus Wertpapierleihe, die einbehalten werden.
Top 5 Neobroker – wer besonders betroffen ist
| Rang | Neobroker | Kunden / AUM | Bemerkung |
| 1️⃣ | Trade Republic | ~8 Mio / ~100 Mrd € | Starke Abhängigkeit von PFOF |
| 2️⃣ | Scalable Capital | ~30 Mrd € AUM | Wachstumsstark, ebenfalls betroffen |
| 3️⃣ | Flatex / Onvista | >1 Mio Kunden | Bisher Mischmodell Gebühren + PFOF |
| 4️⃣ | DEGIRO / Smartbroker | mehrere 100.000 | Teilweise EU-weit aktiv |
| 5️⃣ | BUX / justTRADE / eToro | variabel | Fokus auf Kleinanleger |
Alle müssen spätestens 2026 neue Preis- und Geschäftsmodelle entwickeln.
Das kann bedeuten:
- höhere Ordergebühren
- weniger kostenlose Sparpläne
- schlechtere Konditionen für kleine Orders
- eingeschränkte Handelszeiten oder Handelsplätze
Was ETF-Anleger jetzt verstehen sollten
- Es gibt über 20 verschiedene MSCI World ETFs – nicht alle sind identisch, weder in Kosten noch in Indexabdeckung.
- Physische vs. synthetische ETFs: Unterschiedliche Risiken, vor allem bei Replikation und Liquidität.
- Fractional Shares: Attraktiv für Kleinanleger, aber oft mit eingeschränkten Rechten und Ausführungsqualität.
- USA-Lastigkeit: Rund 70 % US-Anteil im MSCI World – politisches Risiko inklusive.
Die bessere Strategie: Aktiv gemanagte Multi-Asset-Portfolios
Wer nur auf ETFs über einen Neobroker setzt, hängt voll am Markt – ohne flexible Anpassung bei Krisen, Zinsen oder Währungsschwankungen.
Besser: Eine maßgeschneiderte Vermögensarchitektur mit
- aktiven Fonds
- Sachwerten (Immobilien, Rohstoffe, Kunst, Agrar)
- globaler Diversifikation
- flexibler Risikosteuerung
- steueroptimierten Strukturen
So sicherst du dir Marktzugang, Stabilität und Rendite – unabhängig davon, welche Geschäftsmodelle bei Brokern gerade wackeln. Und ja, das geht auch ohne versteckte „PFOF-Fallen“ 😉
Mein Fazit: Jetzt handeln, bevor die Regeln durchschlagen
Die EU dreht am Fundament der Neobroker. Wer erst reagiert, wenn Gebühren steigen oder Ausführungen schlechter werden, hat möglicherweise schon Rendite verschenkt.
Die Lösung: Strategie statt AppHoffnung.
Lass uns gemeinsam prüfen, wie du deine Investments krisensicher, diversifiziert und professionell aufstellen kannst – auch jenseits von ETFs.
Und denke daran:
„Erst die Bildung über Vermögen ermöglicht die Bildung von Vermögen“.
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Bis bald und beste Grüße
Kay B. Rogalla
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